पूरे यूएसटी पराजय ने व्यापारियों को स्थिर स्टॉक के खिलाफ बाजार में उत्साहित देखा है। इसका नतीजा यह हुआ कि अधिक निवेशक यूएसडीटी जैसे अन्य स्थिर सिक्कों के खूंटे के पीछे जा रहे थे और यह देखने की कोशिश कर रहे थे कि क्या वे सिक्के को अस्थिर कर सकते हैं। इसमें से सबसे प्रमुख टीथर यूएसडी था, जिसकी खूंटी ने सबसे अधिक विरोध देखा क्योंकि अमेरिकी डॉलर के लिए इसकी खूंटी को भारी चुनौती दी गई थी। यह चुनौती बताती है कि और अधिक अस्थिरता आ सकती है।

टीथर चैलेंज रैंप अप

एक बात ध्यान देने योग्य है कि इस तरह की चुनौतियों का दौर ज्यादातर बाजार के अत्यधिक तनाव और परिसमापन की अवधि से उत्पन्न होता है। यूएसटी डी-पेगिंग के बाद पिछले हफ्ते बाजार की स्थिति ऐसी थी। यह अंततः यूएसडीटी और यूएसडीसी जैसे स्थिर स्टॉक की कीमत में बड़े विचलन की ओर जाता है जब यह $ 1 पेग की बात आती है। हालांकि इस मामले में, अधिकांश विचलन अकेले यूएसडीटी में दर्ज किए गए थे क्योंकि यूएसडीसी ने बाजार में बेहतर प्रदर्शन किया था।

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टीथर (यूएसडीटी) जो हमेशा बाजार में कुछ से उच्च जांच के तहत संचालित होता है, यूएसटी समाचार के टूटने के बाद अपने $ 1 पेग से नीचे कारोबार करना शुरू कर दिया था। यह अंतर समय के साथ थोड़ा चौड़ा होता जाएगा, हालांकि स्थिर मुद्रा एक बार फिर अपने खूंटे को फिर से हासिल कर लेगी। हालांकि, स्थिर मुद्रा के साथ होने वाली जांच बताती है कि यह बाजार का स्पष्ट लक्ष्य क्यों था।

USDT loses dollar peg following UST crash | Source: USDT/USD on TradingView.com

इसने अनजाने में उन फंडों के लिए एक अवसर पैदा कर दिया था जिनकी टीथर रिडेम्पशन तक पहुंच थी। ये फंड इस मामूली डी-पेगिंग का लाभ उठाने में सक्षम थे और संभवत: तब तक इसका लाभ उठाते थे जब तक कि डिजिटल संपत्ति अपने 1: 1 पेग पर वापस नहीं आ जाती।

अधिक अस्थिरता आ रही है?

गुरुवार को, बाजार ने एक दिन की अवधि में सबसे अधिक वार्षिक अस्थिरता प्रवृत्तियों में से एक देखा। यह अस्थिरता बाजार में भारी बिकवाली के कारण आई थी, हालांकि तब से इस अस्थिरता में गिरावट आई है।

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हालांकि, बाजार में यूएसडीटी खूंटी को लगातार चुनौती देने के साथ, अभी और अधिक अस्थिरता आ सकती है। यदि USDT जैसी एक स्थिर मुद्रा, जो वर्तमान में बाजार में सबसे बड़ी स्थिर मुद्रा है, को अपना खूंटी खोना पड़ता है, तो इसमें कोई संदेह नहीं है कि UST की तुलना में बाजार पर इसका और भी बुरा प्रभाव पड़ेगा। मूल रूप से, इस तरह के एक डी-पेगिंग से बाजार में गहरा गोता लग सकता है, यह देखते हुए कि डेरिवेटिव बाजार में सभी खुले ब्याज का 50% से अधिक यूएसडीटी संपार्श्विक-आधारित है।

परिसंपत्ति किसी भी अन्य स्थिर मुद्रा के सबसे अधिक व्यापारिक जोड़े को भी साझा करती है। इसलिए डी-पेगिंग से ऐतिहासिक स्तर पर कम दबाव हो सकता है जो अनिवार्य रूप से बाजार को पंगु बना देगा। साथ ही, इस तरह की घटना मुख्यधारा की स्वीकृति को वर्षों पीछे ले जाएगी क्योंकि अधिक लोग बाजार से भयभीत हो जाएंगे।

Loss of USDT peg could lead to extreme volatility | Source: Arcane Research

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